Willkommen im Doppelgänger Tech Talk Podcast Ende April Folge 139 und es gibt wahrscheinlich einen neuen Besitzer von Twitter. Ist es jetzt durch Pip? Ist Elon Musk jetzt der alleinige Besitzer dieser App mit 140 Zeichen?

Es wird noch bis September dauern wahrscheinlich bis das vollzogen ist, aber die Chancen haben sich deutlich verbessert, obwohl heute steht Twitter wieder nur noch bei 50 Dollar. Es ist sogar ein bisschen runter gegangen. Prinzipiell ist es deutlich wahrscheinlicher geworden. Das Board hat offiziell sein... krass, Twitter sollte hier Prozent runter. 100 Prozent des Marktes glauben noch nicht, dass das durchgeht. Sonst würde der Kurs näher an 43, 50 oder 54 stehen, statt an 50 wie gerade. Aber ja, das Board hat zu meiner Überraschung hat er sowohl die Finanzierung hinbekommen, als auch dass das Board das jetzt akzeptiert hat. Und jetzt müssen wir sehen, ob er das besser macht als Jack.

Und was machst du mit deinen paar Anteilen, mit deinen paar Shares, die du noch irgendwo in irgendeinem kleinen Hosentaschen Depot gefunden hast?

Ja, also jetzt für unter 50... genau, ich habe 2000 in meinem Depot gefunden und habe mehr Exposure zu weiteren 500 in meinem Spaß-Account gekauft. Jetzt zu unter 50 werde ich die natürlich noch nicht verkaufen, aber ich warte jetzt auch nicht bis September, bis das durch ist. Das heißt, sobald die Richtung 53 Dollar gehen, würde ich mich dann schweren Herzens davon trennen. Ich will auf jeden Fall noch die Earnings erleben. Ich muss sagen, die Wahrscheinlichkeit, dass da jetzt so eine positive Überraschung kommt, ist spierteoretisch wahrscheinlich kleiner geworden. Weil du musst dich ja fragen, warum hat das Board jetzt dieses, meiner Meinung nach, zu kleine Offer akzeptiert. Wenn die Ergebnisse gut wären, dann hätten sie eigentlich abwarten müssen. Die haben ja diese Fiduciary Obligation, die Shareholder gut zu vertreten. Und wenn sie wüssten, die Ergebnisse werden besser, dann dürften sie das Angebot nicht annehmen. Dass sie es jetzt doch annehmen, heißt, vielleicht sind die Ergebnisse gar nicht so gut, wie ich gedacht hätte. Das wiederum ist egal, weil das Offer ist ja... also ich kriege jetzt meine 54 ja so oder so, wenn ich lang genug warte. Die einzige andere Erklärung, die es gibt, wäre, dass das Board einfach keinen Bock mehr hatte, nachdem sie zwei Wochen lang gemobbt worden sind, öffentlich mit Klagen gedroht wurden. Dass gesagt wurde, sie bekommen kein Gehalt mehr, sobald Elon kauft. Dass sie wirklich weich geworden sind und dass diese Einschüchterungsstrategie von Elon Musk funktioniert hat und sie deswegen einfach aufgegeben haben. Andererseits, wenn jetzt wirklich gute Ergebnisse kommen, dann werden sie, meiner Meinung nach, Klagen aus der anderen Seite bekommen. Also sagen wir mal, wenn Twitter jetzt wirklich Blowout-Earnings, wie gesagt, das kann man nicht wissen, aber wenn die Earnings großartig sind, das Board hat zu früh zugestimmt, dann wäre ich jetzt als Shareholder... also ich hätte eigentlich nicht verkaufen wollen. Ich glaube, Twitter hat ein gutes Quartal. Dass das jetzt angenommen wurde, spricht eher dagegen. Aber mal sehen. Eigentlich ist es die einzig logische Erklärung. Aber es gab bis vor kurzem noch ein 4% Cap. Jetzt gibt es inzwischen wieder ein 8% Cap zu dem Übernahmeangebot. Das heißt, ein signifikanter Anteil des Marktes glaubt

nicht, dass das passieren wird. Woran kann es jetzt noch scheitern?

Tja, woran kann eigentlich die Finanzierung zustande kommen? Wobei ich ja sagen würde, eigentlich Financing not secured. Also er hat diese 25,5 Milliarden Schulden irgendwo aufgetrieben, um das zu kaufen. Ich habe behauptet, das geht nicht, weil der Cashflow von Twitter zu niedrig ist. Deswegen gibt es zum Beispiel... also was das ja auch heißt, dass das Board dieses Angebot angenommen hat, ist, die wir natürlich inzwischen, also in den Tagen dazwischen, mit anderen Bietern gesprochen haben. Aber offenbar hat sich kein Private Equity Unternehmen und kein strategischer Bieter gefunden, der mehr dafür zahlen wollte. Bei Private Equity kann ich es verstehen, weil du kannst nicht 25, 30 Milliarden Schulden auf eine Firma aufnehmen, die nur 630 Millionen Operating Cashflow hat. Finanzmathematisch verbietet sich das. Offensichtlich kann Elon Musk sozusagen auch die Realität der Finanzmathematik biegen und hat es trotzdem geschafft. Rein rechnerisch. Aber man muss mal sagen, es sind ja die Konditionen dieser Finanzierung öffentlich geworden. Und da gibt es verschiedene Tranchen in diesen 25 Milliarden. Und die Zinsen, die er darauf bezahlen wird, werden die sogenannte SOFR, das ist die Secured Overnight Financing Rate, plus 4,5 Prozent beziehungsweise plus 6,75 Prozent und teilweise auf eine kleine Tranche bis zu plus 10 Prozent zahlen. Und diese SOFR, der Marktzins, wird Richtung 2 Prozent gehen wahrscheinlich mit den nächsten Zinserhöhungen. Und das heißt, allein die Zinszahlung für diese 25 Milliarden sind ungefähr das Dreifache des Cashflows von Twitter oder mindestens das Doppelte. Das heißt, entweder wird Elon Musk relativ schnell Geld nachschießen müssen oder er wird viele Entwickler entlassen müssen. Auf jeden Fall ist das im Moment kein viable, kein gut durchdachtes funktionierendes Angebot eigentlich. Aber wie gesagt, er hat ja eine Chance, das irgendwie zu verbessern, irgendwie den Cashflow von Twitter. Ich glaube, wenn er es auf ein Subscription-Modell umstellt, würde es erstmal dazu führen, dass der Cashflow schlechter wird kurzfristig, wenn die Werbeeinnahmen wegbrechen. Auch das wird man sehen müssen. Die einzige Möglichkeit ist irgendwie kurzfristig den Nutzern Pre-Payments abzunehmen. Keine Ahnung, ob er Dogecoin zur öffentlichen Währung von Twitter machen will. Der Kurs von Dogecoin war zwischenzeitlich 30 Prozent und plus. Ich weiß nicht, wo er jetzt gerade steht. Die Dogecoin-Community scheint es zu vermuten, dass er da irgendwie Teile auf die... Na gut, also das ist eine sehr volatile Währung. Das kann auch alles heißen. Aber da spekuliert man darauf, dass er irgendwie das nutzen wird. Aber so richtig funktioniert das nicht. Was ich lustig finde an seiner Argumentation ist, er hat ja gesagt, er muss jetzt Free Speech, also er muss das kaufen, um die freie Rede zu bewahren. Wo ich ja mal argumentieren würde, Twitter ist kein öffentlicher Ort des freien Redens, das Recht eines Bürgers gegenüber dem Staat, dass keine Gesetze erlassen werden, die meine Free Speech einschränken. Das hat nichts mit dem privaten Sektor, mit irgendwelchen Unternehmen zu tun, obwohl Unternehmen das immer wieder beanspruchen in den USA. Aber wenn du erst sagst, ich muss Twitter kaufen, das ist der neue Town Square, der Marktplatz der Ideen, der öffentliche Ort, der Marktplatz und um Free Speech darin zu retten, deswegen mache ich jetzt ein Angebot und dann kaufst du den Marktplatz, den Town Square. Das wäre der beste Beweis, dass es ein Private Space ist. Also wenn ich diesen Marktplatz kaufen kann, dann führst du dein eigenes Argument ad absurdu. Du kannst mir gleich mal erzählen, was du denkst, was jetzt die Produktvision von Elon Musk ist. Mein Gefühl ist, der ist ein Troll, der jetzt sein Spielzeug mit nach Hause nehmen möchte. Das ist so, als wenn ich sage, ich trinke einen Wein, ich kaufe mir jetzt einen Weingut, glaube ich. Das macht mich aber nicht zu einem guten Winzer und ich weiß nicht, ob er jetzt ein guter Verwalter dieses Produktes ist. Um es fair genug zu sagen, soll jemand Neues nochmal eine Chance haben. Ich glaube, was gut ist, ist die Zukunft von Twitter ist im privaten Markt besser als an der Börse. Da bin ich total dabei. Jack Dorsey hat ja auch gesagt, Elon Musk wäre jetzt zumindest die beste Chance, das Produkt noch mal ins Positive zu wenden und sagen wir mal, so eine Aktion wie die Bots jetzt rauszuschmeißen, das hättest du als Public Company nicht machen müssen, nicht machen können. Würdest du die Bots rausschmeißen, würde eine hohe achtstellige Anzahl an Accounts wegfliegen. Wenn du und du reportest die MAUS, die Monsterly Active Users, alle beiden die Börse, wenn du jetzt sagst, sorry wir haben 80 Millionen Monsterly Active Users verloren, weil das eigentlich Bots waren, da würde die Börse nicht gut darauf reagieren. Das kannst du als Private Company viel besser machen, wenn du überzeugt bist, dass du das Produkt besser machst. Ich glaube das macht schon Sinn, aber ob er jetzt wirklich der beste Verwalter wird, werden wir sehen müssen. Aber es ist nicht ausgeschlossen. Was glaubst du, was sind jetzt die ersten Schritte, die passieren werden bei

Twitter, die wir sehen werden? Erstmal noch mal zurück zur Transaktion. Ich glaube, dass keiner mitgeboten hat, weil alle sich angeschaut haben, dass das Ding fast wertlos ist, wenn Elon da nicht mehr drauf ist. Also er hat das

Weingut gekauft. Jetzt fängst du wieder an, der würde da verschwinden. Elon Musk würde niemals Twitter verlassen für länger als zwei Wochen.

Doch, der würde ein neues Weingut finden. Also ja, ich glaube auf jeden Fall war das ein Grund, warum keine anderen mitgeboten haben. Und wird das aufräumen? I don't know. Ich kann mir nicht so ganz vorstellen, wie viel Zeit er denn hat, um das wirklich zu machen. Ich finde es bemerkenswert, wie schnell diese Transaktion jetzt durchgegangen ist. Andere brauchen glaube ich wesentlich länger.

Es wird jetzt sechs Monate dauern, bis es wirklich durch ist. Aber das Angebot ist angenommen.

Mich würde es nicht wundern, wenn er in den nächsten sechs Monaten eigentlich die Lust an dem Ding verliert. Dafür hat er zu viel Geld reingelegt, glaube ich. Das ist nicht Pinazweil. Auch wenn es so wirkt. Und dann noch eine super Frage bei uns in der Discord-Community. War von Johannes. Der meinte Tesla ist heute minus 12 Prozent. Mal schauen, wie lange Elon sich Twitter noch leisten kann. Also was passiert denn, wenn jetzt Tesla nicht mehr die absolute Superauto-Lieblingsaktie ist? Und sich jetzt irgendwie, ich würde es Ihnen nicht sagen, halbiert, aber mal so 25 Prozent runtergeht?

Also das ist ein Teufelskreis letztlich. Also Tesla fällt einerseits wegen der Marktlage heute. Es war kein guter Tag. Es ist viel rot. Aber auch, weil Leute genau wissen, mit welcher Währung Elon Musk Twitter kauft. Nämlich in dem er wahrscheinlich Tesla-Aktien nicht nur beleiht, sondern auch verkauft. 20 oder 22 Millionen in dem Deal sind ja auch Assets, also Equity-Vermögen. Das muss er irgendwo herholen. Und woher holt der Dingsbums den Most von seinen Tesla-Shares? Und als Tesla-Aktionär kannst du diesen Deal nur doof finden. Du hast Distraction. Dein CEO wird sich jetzt mit noch mehr, also nachdem er irgendeine Boring-Company macht, irgendein SpaceX macht, hat er jetzt noch ein weiteres Kind. Und du weißt nie, welches Kind wird er am meisten lieben. Das ist ein Problem. Und wenn der Tesla-Kurs weiter fällt, dann sinkt auch der Beleihungswert der Anteile, die er eingebracht hat. Dann kriegt er einen Margin Call. Dann ruft morgen Stanley an und sagt, wir haben dir auf 62,5 Milliarden deiner Twitter-Shares 12,5 Milliarden Dollar geborgt. Und diese 62,5 Milliarden sind aber inzwischen nur noch 55 Milliarden wert. Das heißt, wir brauchen nochmal 2 Milliarden Cash von dir oder mehr Tesla-Aktien. Das führt nur in eine Richtung. Also es ist schon sehr wichtig, dass der Tesla-Kurs relativ stabil bleibt. 10 Prozent bei der Volatilität gerade macht vielleicht noch nichts. Aber wenn es weiter in die Richtung geht, oder 12 anstelle, glaube ich, dann ist das definitiv nicht gut. Und was die Aufmerksamkeit angeht, der wird sich nicht wirklich darum kümmern wollen. Und es gibt viele Leute, die sagen, seine Ideen, die er gerade droppt auf Twitter, sind eher so, wie du in einem Product Officer Interview nicht den Job bekommst. In irgendwelchen Thesen im Raum. Hast du das gelesen? Also das ist nicht meine Idee. Das hat irgendjemand auf Twitter geschrieben. Aber sozusagen, das hier müsste anders sein. Wir brauchen einen Edit-Button. Ich löse das Bot-Problem. Das ist nicht wie ein Produkt verbessert, in dem du irgendeinen Wunsch äußerst. Den Weg dahin zu finden, das ist ja nicht so, dass Twitter das alles noch niemals probiert hätte oder drüber überlegt hat. Das ist ein steiniger Weg, der nicht einfach ist. Das Identity-Problem zu lösen, ist alles andere als einfach. Der Edit-Button ist vergleichsweise einfach dadurch. Ich glaube, er wird sehr enttäuscht sein von der Qualität der Entwickler bei Twitter.

Kulturell könnte die Firma ja nicht unterschiedlicher sein. Die Kosten werden steigen. Snapchat zahlt super Gehälter.

Der Übergang auf das Subscription-Modell, falls er es macht, wird auf der Einnahmeseite hart sein. Die Kostenseite muss aber irgendwie managen, damit der Deal funktioniert.

Das Schlimmste, was einer Firma passieren kann, ist eigentlich ein CEO, der nicht wirklich im Produkt ist, aber jede Woche eine neue Produktidee hat. Wenn man es so sieht, ist es eigentlich zum Scheitern verurteilt. Es kann sich nur im Wert halbieren und dann kommt Bill Gates vielleicht ein bisschen besser trainiert und schnappt sich das wieder.

Du hast ja gesagt, Twitter wird der nächste Podcast-Player. Was passiert mit Spaces und Audio? Benutzt ihr noch nicht? Wird vernachlässigt, glaube ich.

Könnte ich mir auch so vorstellen. Es ist nicht sein Format, deswegen kommt wahrscheinlich irgendein Krypto-Button rein.

Kennst du den typischen russischen Oligarchen oder Bauunternehmer, der sich ein Restaurant kauft und dann sagt, wie das Essen zu kochen ist? Das ist der sicherste Weg, ein Restaurant zu ruinieren. Irgendein reicher Investor, der glaubt, er weiß, wie das Restaurant laufen muss. Ich glaube, so wird es im schlimmsten Fall. Es kann genau anders laufen. Jeder verdient die Chance, es noch mal besser zu probieren. Bis hierhin hat Twitter es nicht besonders gut gemacht. Sie haben viel erreicht, was Reichweite und Influence angeht. Aber als Firma hat es einfach nicht funktioniert, muss man ganz ehrlich sagen. Deswegen will auch niemand diese Firma kaufen außer Elon Musk. Aber ich glaube schon, dass er so ein bisschen der reiche Restaurantbesitzer ist, der sein Lieblingsrestaurant kauft. Und dann entweder nur draufzahlen muss oder auf jeden Fall kein besseres Restaurant raus macht.

Und dazu noch zum Abschied. Carsten hat auf Twitter gefragt, ob kein Spekulant, super Twitter-Account, oder du mal Herrn Thelen erklären kannst, was Herrn Thelen daran stört, dass Bill Gates jetzt eine überbewertete Aktie shortet.

Achso, das war noch eine Side-Story, die es gab diese Woche. Da hat ja Scott Galloway recht, Elon Musk kriegt keinen mehr hoch, weil er nicht alle 48 Stunden in den News ist. Und es ist irgendwie eine Story durchgestochen worden, dass Bill Gates, Elon Musk wohl auf Elon Musk zugekommen ist, mit einer Bitte um Zusammenarbeit bei einem philanthropischen Projekt, also irgendeine Charity-Aktion. Daraufhin hat Elon Musk ihn gefragt, ob dann das Family Office von Bill Gates weiterhin 500 Millionen Short Interest in Tesla hatte. Darauf meinte Bill Gates, I'm afraid so, but yes. Und da meinte Elon, ich kann dich nicht ernst nehmen, wenn du gegen die einzige Company, die irgendwie was für den grünen Planeten tust. Daraufhin hat der rheinische Thought Leader Frank Bohlen getwittert, It seems like Bill Gates holds a 500 million short position in Tesla. You might not like the company, the products, or even be jealous that Elon Musk has more money, but this is just fucked up. Tesla is very effectively fighting against our climate crisis. Does this make any sense? Nicht verwunderlich, dass Franky sich da auf die Seite von Elon schlägt. Im Zweifel immer pro Elon. Die sofortige Begründung, was die einzigen Gründe sein können von Frank Thielen ist, die niedrigsten Instinkte eines Menschen. Eifersucht, also jealous, dass der andere mehr Geld hat. Doesn't like the company. Er hat more money. Das sind die einzigen Gründe, wie Frank Thielen sich vorstellen kann, warum Bill Gates Tesla shorted. Und es gibt ja allerlei gute Gründe, das zu tun. Also Bill Gates hat wahrscheinlich so viel long interest, also setzt so viel auf steigende Kurse, hat relativ wahrscheinlich einen Großteil seines Vermögens in Aktien. Und wenn ich mich gegen einen Crash absichern will, und das habe ich ja selber gemacht, oder würde es im Zweifel vielleicht auch wieder machen, wenn ich mich gegen einen generellen Crash, wo insbesondere die überbewerteten Aktien zuerst abbauen, absichern will, dann ist, und das ist leider die Wahrheit, glaube ich, die erste Aktie, die 80% an Wert verliert, wäre Tesla, glaube ich, in einem maximalen Crash. Also wenn Qualität irgendwie 50% verliert, dann würde Tesla wahrscheinlich mehr verlieren, einfach weil die Überbewertung größer ist. Und dann in einem schlechteren Umfeld ist es, glaube ich, eine sehr effektive Short-Strategie zu sagen, ich gehe entweder den ARK Innovation Komplett short, oder ich gehe Tesla short, oder ich gehe den NASDAQ short. Und ich glaube, es gibt eben mehr Gründe, Tesla short zu gehen. Also man muss nicht die Company scheitern sehen wollen, um da short zu gehen. Man kann einfach sagen, das ist gerade die beste Wette am Markt für einen Downturn in den Bewertungen. Ich habe nichts gegen Wasserstoff, ich habe nichts gegen Fleischersatz, ich habe nichts gegen Hafermilch. Und trotzdem glaube ich, dass Beyond Meat, Plug Power und Oatly gute Short-Kandidaten sind. Ich möchte, dass die Produkte funktionieren, ich freue mich auch, wenn es die Companies weiter gibt, aber ich kann trotzdem sagen, die sind überbewertet, und wenn der Markt runter geht, glaube ich, dass die am ehesten die Überbewertung abbauen. Das ist total fair, das zu sagen. Und gleichzeitig, wenn Elon Musk der Planeten so wichtig ist, dann aus dieser persönlichen Verletztheit zu sagen, ich arbeite mit dir jetzt nicht an der Rettung des Planeten, weil du meine Aktien nicht magst. Ich weiß nicht, was von beiden besser ist. Du kannst sagen, der eine arbeitet gegen Teslas Kapitalkosten, weil er die Aktien shortet, aber der andere will offensichtlich nicht an Philanthropie mit Bill Gates arbeiten, solange der seine 300 Milliarden nicht weitermehrt, indem er seine Tesla-Short-Position auflöst. Das ist ja genauso verbohrt und alles Kindergarten, letztlich.

Und vor allem fokussiert er sich nicht auf das eine Ding, sondern kauft halt nebenbei ein Weinboot.

Wer kauft ein Weinboot? Bill Gates?

Nein, Bill Gates. Achso, du meinst Twitter.

Und so eine Short-Transaction, also wenn ich eine Aktie short gehe, das ist nicht der Katalysator für einen Kursverfall. Wenn du long gehst, kaufst du eine Aktie, verkaufst sie. Wenn ich short gehe, verkaufe ich sie und kaufe sie später. Nachfrage nach der Aktie ist genau die gleiche, nur in einer anderen Reihenfolge. Wenn du 100% überzeugt von deiner Firma bist, müsstest du froh sein, wenn viele Leute sie shorten, weil wenn es deiner Firma gut geht, du gute Zahlen ablieferst, dann wird irgendwann ein Short-Squeeze kommen. Das so persönlich zu nehmen, ich meine Elon Musk hat eine sehr persönliche History mit Short-Sellern, das war mal eine schwere Zeit auch, aber das so persönlich zu nehmen, ich weiß nicht, und dafür zu sagen, ich baue jetzt nicht ein Kinderheim oder ich rette die Welt nicht mit dir, weil du meine Aktie nicht magst, I don't know. Vielleicht ist es auch einfach, weil Elon Musk gerade keine Kohle für Philanthropie hat. Und sagt, ich brauche einen Grund, also irgendein Milliardär challenged mich jetzt auch mal eine Milliarde in Philanthropie zu geben. Und ich will das eigentlich nicht ausgeben, weil ich mir gerade ein Spielzeug kaufen will. Dann sage ich halt lieber, hast du noch eine Short-Position in meiner Aktie eigentlich? Dann kann ich leider nicht gerade Charity machen mit dir. Warum springt er da nicht über seinen Schatten und ist der bessere Typ?

Also auf unserer Hoodieliste ist Elon auf jeden Fall nicht dabei, ich habe gerade nochmal gecheckt.

Er könnte ja auch einfach die E-Mail oder die WhatsApp trotzdem publischen und sagen, ich finde es richtig uncool, es wäre sogar der bessere Effekt, ich finde es richtig uncool, dass du eine der grünsten Firmen der Welt Short bist, aber wenn es für einen guten Kurs ist, würde ich dir trotzdem helfen. Abgesehen davon, dass Tesla in den Top 25 Verschmutzern der größten Unternehmen ist, aber weil irgendwie die Rohstoffe für Batterien usw. auch irgendwo herkommen müssen aus der Erde und das wiederum zu hoher Umweltverschmutzung führt, aber naja.

Es handelt sich hierbei nicht um Anlageberatung. Keine spezifischen Kauf- und Anlageempfehlungen. Keine Anlageberatung, keine Rechtsberatung, keine Steuerberatung und auch keine Aufforderung zum Kauf oder Verkauf von Wertpapieren. Die Verantwortung für solche Trades liegt bei euch. Philip und Philipp haften nicht vor eure Verluste. Philipp und Philipp und Philipp können die Risikodisposition der HörerInnen nicht einschätzen. Ihr entscheidet selber, was ihr kauft und tragt dafür auch die Verantwortung. Alles könnt ihr auch nochmal unter doppelgänger.eu slash disclaimer nachlesen. Du meintest eben, heute ist einiges rot. Ich gucke hier gerade auf diese Finanz-App, die ich hier habe. Da ist ja alles rot. Gibt es dafür einen Grund oder ist das jetzt die Earnings-Season? Geht das jetzt jeden Tag so?

Also mein Hauptdepot ist auch sehr rot, aber mein hier Short-Long-Kombinationsdepot sieht eigentlich. Ich bin sehr zufrieden damit. Oatly hat heute 8% verloren, glaube ich. Shopify Paypal bin ich short, läuft gut. Plugpower bin ich short, läuft gut. Rivian ist schön abgestürzt. Da darf ich leider nicht mehr short kaufen, weil meine App es mir schon verbietet, noch mehr short interest aufzunehmen. Weil an Zeit zu teuer ist, die Aktien sich zu borgen inzwischen. Ich bin ganz zufrieden, aber das Hauptdepot leidet. Das ist keine Frage. Ich weiß jetzt nicht, was der Auslöser war. Putin hat irgendwie die Gasexporte an Polen und nicht Ungarn, das ist ja sein Kumpel. Was ist das andere Land? Bulgarien, glaube ich, gestoppt, weil die Waffen geliefert haben. Das eskaliert so ein bisschen alles. Ich glaube, das mag man nicht. In China läuft es nicht gut. Mehr Lockdowns. Schlechtere Supply Chain Situation weiterhin wahrscheinlich. Kompliziert, ist alles sehr rot.

Dann wurden wir gefragt, ob es jetzt hier die absolute Tech-Krise ist und wie die Tech-Werte aus dem Loch wieder rauskommen würden. Also was muss passieren? Wann sehen wir wieder grüne Zahlen wie letztes Jahr? Langfristig. Langfristig?

Oder gar nicht. Schwer unmöglich vorauszusagen. Einerseits ist ein gutes Argument immer zu sagen, die haben jetzt 50% Überbewertung abgebaut. Das lindert das Absturzpotenzial, das ist tendenziell gut. Andererseits kann es schon weiter runtergehen, weil wir haben Inflation, wir haben ein schlechtes Zinsszenario, wir haben eine drohende Rezession, Stagflation. Wir haben immer noch eine Pandemie, wenn man ganz ehrlich ist, und wir haben einen Krieg. Und jedes einzelne dieser Dinge hat in der Vergangenheit große Krisen ausgelöst. Und wir haben jetzt vier, fünf dieser Faktoren gleichzeitig. Das ist der sogenannte perfekte Sturm. Es ist nicht unwahrscheinlich, dass es auch zu einem größeren Crash kommen kann oder sogar muss. Von daher kann es kurzfristig oder vielleicht sogar mittelfristig auch sicherlich weiter runtergehen. Aber wo ich mir wenig Sorgen mache, ist, dass die großen darunter liegenden Trends, also Digitalisierung, digitale Werbung, Offline-Online-Shift, Investitionen in Cloud, in Security, die sind alle noch intakt. Heute kamen ja die Earnings, wir nehmen heute erheblich später aus als sonst, weil ich ein bisschen lange, also viele Termine hatte heute. Und die Earnings von Microsoft und Google sind ja rausgekommen. Und eine positive Sache aus meiner Sicht, die man sieht, ist, dass die Cloud-Umsätze sehr stabil geblieben sind. Überraschend gut, würde ich sogar sagen, bei beiden Unternehmen. Ich glaube, Microsoft liegt bei 46% Joule auf dem Gebiet des Vorquartals. Richtig gut eigentlich. Google Cloud 44%, nach wie vor 45%. Auch eigentlich sehr, sehr gut noch. Von daher, das zeigt schon mal, dass das Investitionsklima in IT, in Cloud ist intakt. Das wäre richtig gruselig, würde es da jetzt zu Abfällen kommen. Von daher bleibe ich prinzipiell langfristig bullish. Aber es kann immer runtergehen, gerade wenn jetzt die Zinsen weiter steigen. Aber jeder geht davon aus, dass die Zinsen steigen. Und das wiederum macht es dann spannend, was ist, wenn wir eine Rezession haben. Dann wird natürlich die Notbank wieder sagen, wir müssen einschreiten, wir können nicht weiter steigen. Da haben wir auch heute drüber geredet. Ich war heute ja den Dietmar Döffner im Döffner und Schäpitz-Podcast. Also damit wir Zeit sparen hier, würde ich sagen, das kann man sich in dem Podcast, wenn ihr das hier durchgehört habt, dann kann man sich nochmal Döffner und Schäpitz anhören. Da sprechen wir unter anderem auch darüber am Ende. Peter Lynch, sehr schlauer Investor, hat mal gesagt, die Zinsen kann jemand voraussagen, nicht mal die Zentralbanker. Wenn jemand mehr als zweimal die Zinsen voraussagen könnte, wäre er ein Milliardär. Und dafür gibt es zu wenig Milliardäre auf der Welt, dass das irgendjemand könnte. Deswegen würde ich nicht zu fest damit rechnen. Ich glaube nicht, dass die Zinsen über drei Prozent gehen, ehrlich gesagt. Dann würde man die Wirtschaft so abwürgen, dass die Notenpreise wahrscheinlich doch wieder angemacht werden. Dann würden Staatspleiten drohen in Südeuropa oder zumindest erhebliche Probleme. Von daher ist es schwer, darauf zu reagieren. Ich glaube, man darf nur investieren, als wäre alles gut. Den Markt oder die Zinspolitik zu time ist unmöglich. Es gibt so viele gute Softwareunternehmen weiterhin. Vielleicht kommt man da sogar noch mal billiger rein. Die Preise sind einigermaßen fair. Die Firmen wachsen weiterhin schnell. Ich sehe nicht, dass jemand ausgerechnet dort sparen kann. Ich glaube, gerade wenn du jetzt eine Rezession hättest, dann würde man wahrscheinlich Effizienzprogramme bei den herkömmlichen Unternehmen starten. Das würde im Zweifel heißen, mehr Investitionen in Software, würde ich denken. Von daher bin ich für den Wachstumssektor relativ optimistisch.

Wenn du drei Project Management Software eingesetzt hast, kannst du dich schon mal für eine entscheiden und ein bisschen was rauswerfen. Ich kann mir schon vorstellen, dass in den letzten zwei, drei Jahren unheimlich viel in einigen Firmen eingesetzt wurde.

Was sparst du da in Kohle, wenn du den Summe Accounts auf Teams umstellst? Das sind im Vergleich zu anderen Kosten im Unternehmen Peanuts, glaube ich.

Klar, kommt drauf an, was es ist. Ein paar Daten auf Snowflake löschen, paar alte Kundendaten.

Das ist ein guter Punkt. Deswegen sind die Cloud-Earnings so wichtig. Das erste, was glaube ich passieren würde, ist, dass mal jemand fragt, im Moment wachsen alle so viel und Cloud ist so spannend, dass du sagst, erst mal mitmachen, mehr AWS, mehr Daten, wir verarbeiten mehr Daten. Also zum Beispiel weiß ich unheimlich viel über Unternehmen, dass es krassen Wildwuchs gibt von Prozessen, die man in der Cloud macht. Weil man immer noch denkt, das ist alles so günstig. Und Effizienz in die Prozesse, in das Computing, in das Storage, also die Datenhaltung und Datenverarbeitung in der Cloud zu bringen, da denken Unternehmen im Zweifel noch viel zu wenig drüber nach. Also wirklich nur, wenn sie schon Kostenprobleme haben. Und das wäre ein Zeichen, dass irgendwann bei AWS oder Azure oder Google Cloud Platform die Umsätze langsam weniger wachsen. Das würde heißen, die Unternehmen drehen den Dollar zweimal um, aber gerade die ganz aktuellen Ergebnisse von Google und Microsoft zeigen das eigentlich eben nicht, sondern dass da weiter investiert wird. Wie gesagt, das Klima insgesamt könnte fast nicht schlechter sein, aber was willst du jetzt machen? Hin und her traden? Jetzt raus aus der Cloud, dann gehst du in irgendwelche Bluechips und zyklischen Aktien und wenn dann eine Rezession kommt, dann verlieren noch nicht die Wachstumsziele. In der Rezession verlieren die Konsumgüterkonzerne, die Autobauer, die Maschinenbauer, also die Konsumgüter sogar noch ein bisschen weniger, aber vor allen Dingen die Maschinenbauer, die Autobauer, die Banken, die leiden unter einer Rezession zuerst. Wenn du jetzt in Value oder Bluechips wechselst, dann ist das, ich glaube, nicht die beste. Also immer der Zyklik hinterher zu laufen, ist, glaube ich, eine der schlechtesten Strategien. Ich habe damals schon gesagt, innerhalb von Corona, wo das immer angesagt war, jetzt kommt die große Sektoren-Rotation, wo ist sie geblieben? Bis November lief weiter Wachstum und auch danach sind die anderen Sektoren nicht so viel besser gelaufen.

Dazu kam noch eine Frage und zwar Rebalancing von 100% Tech auf 50-50 mit MSCI World. Jemand hat die letzten Monate alles in Tech-Aktien investiert oder die letzten Jahre, ist damit auch eine gewisse Zeit sehr gut gelaufen und ist jetzt am überlegen, ob er die Hälfte irgendwie ins MSCI World setzen würde. Würdest du das machen? Du bist doch eigentlich überhaupt nicht in ETFs drin, oder? Du empfiehlst es und glaubst, es ist die beste Sache, aber selbst setzt du doch eher auf Einzelaktien, oder?

Ja, ich selber habe ja ein anderes Profil, das würde ich jetzt niemandem nahe legen, so zu handeln. Aber meiner besten Freundin würde ich wahrscheinlich schon sagen, dass das Sinn macht. Ich würde tendenziell immer versuchen, das durch Zukunftskäufe nach und nach positiv zu verbessern und nach und nach mehr MSCI World aufzubauen. Jetzt umschichten fühlt sich natürlich teuer an, weil man gerade 50% Verluste dann realisieren würde oder irgendwie 30% oder wie weit das unter Wasser ist. Man weiß ja nicht, in was für einer Tech der drin war. Aber mir würde es schon auch schwer fallen, jetzt die Aktien zu verkaufen, ehrlich gesagt. Wenn ich irgendwie könnte, würde ich eher nach und nach mehr MSCI World dazu kaufen. Jetzt umschichten, das fühlt sich für mich so an, als wäre es nicht der beste Zeitpunkt, aber ich würde es so graduell machen, glaube ich. Also ich kann nur zwei Dinge sagen. Das eine ist, langfristig ist MSCI World sowieso besser, weil das die wissenschaftlich richtige Strategie ist. Andererseits werde ich selber immer 100% Wachstum sein. Ich werde auch mit 78 in Wachstumsziele und Startups investieren.

Da kam jetzt die nächste Frage. Wenn man älter ist, also wenn du jetzt mit 78 in Rente gehst, solltest du dann nicht mehr in Dividendentitel drin sein?

Ja, da gibt es eine sehr klare Empfehlung, die heißt, je älter du wirst, dass du irgendwie Quote, ich glaube 100 minus Alter oder irgendwie so, dass du zum Alter hin mehr und mehr in festverzinsliche Anleihen, Unternehmensanleihen, Staatsanleihen gehst, um das Risiko rauszunehmen. Das ist dann wichtig, wenn man plant, aus diesem Vermögen sozusagen seine Rente zu bestreiten. Dann braucht man mehr Sicherheit und kann nicht mehr so viele Verluste erleiden, beziehungsweise wäre es zu gefährlich. Wenn man ein Vermögen aufbaut, dann am Ende will man es doch seinen Kindern vererben, also man weist man fast dieses Geld sowieso nicht an. Dann glaube ich kann man auch in Wachstum oder in Aktien bleiben. Also wenn du entsparst im Alter, sagen wir du hast bis 65 irgendwie paar hunderttausend Euro angespart und du weißt, du wirst die jetzt entsparen über die letzten irgendwie so Gott will 30 Jahre, dann musst du das nach und nach in sichere Papiere umschichten, damit dir der nächste Crash nicht zehn Lebensjahre kostet, ganz einfach gesagt. Aber ich glaube, wenn du eh nur Vermögensaufbau machst und du wirst das Geld eh nie anfassen, da bauen sich deine Enkel oder Kinder das erste Haus für, dann finde ich kann man auch in Aktien bleiben. Man muss denen dann nur sein Wissen vermitteln und sagen, dass wenn mal Crash ist, dann vielleicht das Geld nicht gerade abheben, sondern dann noch fünf Jahre warten mit dem Haus, bis es wieder mehr wert ist. Aber wie gesagt, wenn man das Geld benötigt, dann muss man auf den Zeitpunkt zuschreitend, an dem man das Geld braucht, sich mehr und mehr an den Hafen bringen und das sind dann eben Anleihengeldmarktfonds und so weiter.

Und Bitcoin und NFTs. Nein, kannste hier nicht. Da gab es eine News jetzt die Woche, dass Fidelity hier laut... Oh Gott, ja ich hab's gelesen. Also du kannst jetzt in deinen Retirement-Fonds, stell dir vor du könntest mit Riester-Rente jetzt Bitcoins kaufen. Oder so, wäre das doch übersetzt für den deutschen Markt.

Mit Staatshilfe, mit Staatszuschuss Bitcoin kaufen.

Unfassbar, also gut für die Kryptowelt.

Scheint mir keine nachhaltige Altersvorsorge zu sein.

Ich hab ein bisschen nachhaltige Fashion gemacht, ich hab jetzt meine Nike-Sneaker im Metaverse bekommen. Und zwar, ich hab ja diesen über Clone X hier, meinen Viech, Garten-Airdrop. Ach so einen Monolith bekommen, ne? Ja, und dann hab ich so eine Box bekommen und die durfte ich dann auf der Webseite am Wochenende öffnen und da waren ein paar Sneakers drin und noch zwei weitere Geschenke. Eine Sache die ich in die Sneaker-Zunge, also hier wo man die Schnüre zumacht reinstecken konnte. Und dann sind die bunt geworden, jetzt hab ich die bunte Sneaker. Und noch was anderes, da bekomme ich vielleicht nochmal ein T-Shirt oder ein Hoodie fürs Metaverse geschenkt. Das hast du alles umsonst bekommen? Alles, also umsonst ist nichts. Ich hab ja früher mal für viel, viel ETH angefangen in dieses Viech zu investieren. Wurde da lauthalsig verspottet von dir und anderen großen Podcastern, bei denen du möglicherweise zu Gast warst heute. Das kann ich mir vorstellen. Aber ja, scheint zu funktionieren und die Nike-Strategie im Metaverse ist ganz witzig.

Hast du dir das Design, ich sehe gerade deinen Schuh, der ist nur 1,6 wert, hast du dir das Design selber ausgesucht?

Nein, das kam durch dieses Ding, was ich da reingezogen habe. Der war ohne das Design mehr wert, oder? Ja, ich habe keine Ahnung, um ehrlich zu sein. Aber ich glaube, ich habe auf jeden Fall nicht eine der Super Limited Editions wieder, sondern eher so ein Seitenprodukt.

Aber den Monolith hast du weiterhin noch.

Ja, ich habe jetzt noch einen weiteren Monolith, das wird wahrscheinlich ein Hoodie oder ein T-Shirt in Zukunft. Und ich gehe auch davon aus, dass ich diesen Sneaker irgendwann in real bekomme.

Achso, in real. Und wirst du ihn dann anziehen? Ja, klar. Das wäre der ultimative Flex, den auch wirklich anzuziehen, obwohl er eventuell mega wertvoll ist, oder?

Ja, wahrscheinlich schon. Vielleicht mit so Plastiktüten drumherum, damit er nicht dreckig wird.

Also ich habe auch so einen Sneaker, aber ich weiß überhaupt nicht, was ich damit tun muss.

Hast du dir den auch gekauft?

Natürlich. Ich mache alles, was du machst. Du bist mein NFT-Messias.

Du musst dir jetzt halt auch noch so eine Farbkartusche kaufen, glaube ich.

Das kostet extra Geld und danach ist er weniger wert.

Ja, oder du lässt ihn einfach so.

Ich lasse ihn lieber so. Aber er hat erstmal einen Wert verloren.

Und dann auch super News hier im Metaverse. Moonbirds, die haben sich ja groß positioniert hier mit Kevin Rose und seinem Team. Einer von denen, der Anfang des Jahres als COO angefangen hat und die ganze PR-Welle jetzt mitgeritten ist, hat sich die Woche entschieden, dass er jetzt raus ist. Er macht jetzt lieber einen Fonds. Also irgendeinen NFT-Kurs. Wie lange war er bei Moonbirds? Vier Monate. Und ich hätte ihn fast noch interviewt. Ich hatte ein Intro bekommen von jemand, der in dieser Proof-Community ist und hätte ihn fast noch vor zwei Wochen interviewt. Das hat er leider kurzfristig abgesagt, weil er meinte, sie haben genug Presse. Und die haben irgendwie 10 Millionen bekommen von unter anderem dem Reddit-Gründern Alexis. Und ich habe mir so ein Video angeguckt, wo der mit Kevin Rose dann redet. Ich kann mir nicht so vorstellen, dass zwei Jungs, also jetzt mal vereinfacht, die vor 20 Jahren schon mal das Internet erfunden haben, das Internet jetzt nochmal erfinden. Ich glaube eher, dass da irgendwas kommt von Leuten, die wesentlich jünger, wesentlich verrückter, wesentlich aggressiver vorgehen. Und bin da so ein bisschen skeptisch. Und dann würde mich halt auch mal interessieren, wie das dann so aussieht. Also wie ist denn der Cap-Table von so einem Ding? Zu welcher Bewertung hat der da die 10 Millionen reingegeben? Es wird ja immer so verkauft, als wir sind alles eine Community und so. Aber am Ende, für mich hätte es so einen gewissen Geschmack wie Twitter, dass das irgendwie Free-Speech ist und alles ein Marktplatz und alle sind so nett und so. Aber es gehört ja, irgendeiner verdient dann doch das meiste Geld damit. Oder nicht?

Ja, am Ende ist es doch ein Pyramidenschema auch.

Aber noch sind wir oben in der Pyramide. Oder nicht ganz oben, aber in der oberen Hälfte. Ich würde eher sagen, ganz weit unten.

Wirklich? Dann müssen unter uns unheimlich viele Idioten sein. Weil selbst wir schaffen es ja daran, Geld zu verdienen.

Na ja, Geld verdienen. Hast du irgendwas verkauft?

Nee, aber könnte ich doch jetzt, oder?

Ja, mach mal.

Also ich habe für 0,4 gekauft. Auf Low Price ist nur noch 2,6. Aber das sind immer noch 6,5x.

Das ist jetzt nicht so schlecht. Alles was du wolltest sind 4x in 5 Tagen. Das hast du mehr oder minder bekommen.

Ja, ich glaube dir würde auch jemand, du kannst auch sofort ein Phone raisen. Wenn du sagst, du kannst NFT richtig aussprechen, kannst du auch ein Phone raisen.

Das möchte ich nicht auf meinem Grabstein stehen haben.

Was soll denn auf deinem Grabstein stehen? Du hast den Markt für Podcastwerbung revolutioniert. Mit einem Modell ohne Rohmarge bei der Take Rate.

Lass uns da in 3-4 Wochen nochmal drüber sprechen. Wie läuft es da eigentlich? Hast du mehr Inventory? Ich habe mehr Inventory. Ich gucke mal live nach.

Lollipod.de Oh, hier ist ein neuer Podcast, den ich noch nicht kannte. T3N Podcast ist dabei. Sportsmania Camp. Du hast ja richtig fleißig über das Wochenende. Moment, ein anderer Aktienpodcast?

Der ist echt nicht schlecht. Hast du den Probe gehört? Klar, ich höre alles. Eines der Sachen, an die ich nicht gedacht habe, ist, ich höre jetzt und lerne unheimlich viele neue Podcasts kennen.

Moment, der ist gut. Die Typen mit den zwei C&A Anzügen hier.

Da kannst du noch was lernen, sag ich dir. Na gut, vielleicht soll ich auch mal rein.

Der eine heißt Philipp, der ist ja schon mal sympathisch.

Der große Inventarschub kommt noch. Macht Spaß. Gib mir mal vier Wochen.

Ein Formel 1 Podcast heißt das auch.

Es kommt viel rein. Und ist das inbound oder musstest du die aktivieren? Nein, das ist inbound. Funktioniert, aber es fühlt sich schon...

Hast du schon eine Transaktion?

Ja, Lieds und Tröten.

Hast du schon ein Take-Away kassiert?

Ich geb dir ein paar Wochen. Du bist zu früh bei Revenue. Jetzt musst du auf Revenue raisen.

Das ist nicht gut. Du hättest noch länger ein bisschen Fantasie verkaufen müssen.

Aktuell fühlt es sich so an, wie... Es gibt ja dieses schöne Zitat, wenn du das Gefühl hast, es ist unter Kontrolle, dann bist du nicht schnell genug. Aktuell fühlt es sich an, mit so einem Bobbycar bergrunter zu rennen oder zu rasen. Es ist auf jeden Fall noch viel, viel manuelle Arbeit und macht viel Spaß. Das klingt sehr erfreulich.

Auch wenn ich weiß, dass Arbeit nicht dein Hobby ist. Das mit dem Bobbycar klingt gut.

Was haben wir noch für Themen? Sollen wir nicht Earnings rein? Dann wirst du uns erzählen, wie es war.

Wir müssen nicht mal Live-Earnings machen, weil Google und Microsoft schon draußen sind. Ich habe dir unterwegs von meinem Event geschrieben, bevor die Börse geschlossen hat, damit es nicht heißt, ich manipuliere das hinterher, dass ich Microsoft bin ich ja sowieso lang und dass ich Google tendenziell short bin. Wegen Werbebusiness kompliziert, ich glaube YouTube kompliziert und die Wechselkurseffekte, dadurch, dass relativ viel, ich glaube ein bisschen mehr als die Hälfte von Google Revenue außerhalb von den USA liegt und das unter dem starken Dollar leiden würde.

Wir gehen mal rein.

Sie sind ganz knapp unter den Erwartungen geblieben. Was konkret aber heißt, dass der Umsatz um, ich sage jetzt mal nur noch 23% gestiegen ist. Das ist natürlich nicht total schlecht. Das sind 68 Milliarden Umsatz, die Elphabet, die Google Mutter, gemacht hat im Q1. Das ist unter den 75 Milliarden des Q4. Das wiederum ist aber normal, das Weihnachtsgeschäft ist immer unheimlich stark im Q4. Und wie gesagt, die 68 sind aber nur 23% mehr als im Vorjahr. Man muss sagen, auf dem Zweijahresdurchschnitt ist es wieder ein ganz leichter Anstieg. Das ist ganz interessant. Wir berechnen ja, um den Corona-Effekt ein bisschen rauszubügeln, immer die 24-Monats-Kegel, also die sozusagen aggregierte Wachstumsrate der letzten zwei Jahre durchweg. Und die zeigt sogar einen positiven Trend. Die war vorher unter 28 teilweise und ist jetzt bei 28,5. Also das geht leicht positiv. Das Search-Business ist mit 24% gewachsen. Das ist eine deutliche Verlangsamung zur Corona-Phase. Auch da auf 24-Monats-Sicht eher eine Beschleunigung sogar. Aber, und das war meine Befürchtung, YouTube leidet. YouTube ist das Wachstum auf 14% runter. Und das ist insofern nicht gut, dass YouTube ja eigentlich sozusagen im Fall, dass die Aussage, dass das Search-Business vielleicht nicht ewig so stark wachsen kann, richtig wäre, dann wäre YouTube sozusagen der nächste Wachstumshorizont von Google. Und YouTube wächst im Moment langsamer als Search. Und das ist bei Ängsten insofern übertrieben, aber auch besorgniserregend. Ich glaube, der Grund ist klar.

Tick, tock, tick, tick, tick, tick, tick, tock. Aber man könnte auch meinen, dass YouTube daran gewinnt, dass die Leute zu geizig sind, für Netflix auszugeben. Aber auch die scheinen alle auf TikTok abzuhängen.

Ja, YouTube kann nicht Netflix ersetzen, glaube ich. Aber YouTube wird angegriffen von TikTok. Die Aufmerksamkeit geht weg. Und bei YouTube geht auch die Zwei-Jahres-Wachstumsrate runter. Kein guter Trend. 14% ist sehr wenig, muss man sehen, was es weiter gibt. Und diese 14% muss man vor allem im Hintergrund sehen, dass wer YouTube nutzt, hat gemerkt, dass da deutlich mehr Werbung ist inzwischen. Also wahrscheinlich geht die Nachspruchnahme runter, die Werbepreise gehen runter und man schafft es gerade noch, so die 14% rauszudrücken. Ich sehe gerade nicht, wie man YouTube besser monetarisieren kann. Ich sehe nicht, wie der Online-Werbemarkt in den nächsten zwei Quartalen anzieht. Ich sehe nicht, wie die Nutzung von YouTube anzieht, weil TikTok weiter rein ist, weil die Corona-Sondereffekte verschwinden. Das heißt, YouTube könnte sogar unter 10% Wachstum gehen in den nächsten zwei Quartalen. Sieht nicht gut aus. Was gut aussieht, ist das Cloud-Geschäft. Und das rettet Google so ein bisschen den Popo da. Das wächst nämlich weiterhin mit 44%, nach vorher 44,6%. Sehr solide. Und die Other Bets haben ihren Umsatz verdoppelt. Von 198 auf über 440 Millionen. Da weiß ich gar nicht, welcher der Bets, ob das Waymo ist oder da, dass die nicht viel an Umsatz gemacht hat. Aber das sieht gut aus. Die Traffic-Acquisition-Kost, also was man Apple und anderen zahlt, dafür, dass Google die Hauptsuchmaschine ist, sind 12 Milliarden. Auch die sind zufällig genau um 23% gewachsen. Also es sieht einfach so aus, als wenn Google wirklich einfach stupide 30%, rund 30% seines Search-Revenues mit den Partnern teilt. Die Anzahl der Mitarbeiter ist um 17% gestiegen auf 164.000. Also sie stellen mehr und mehr Leute ein. Wenn du davon ausgehst, dass die Gehälter auch noch steigen, dann müsste eigentlich die Operating-Margin runtergehen, weil die Mitarbeiteranzahl mal Lohninflation, das steigt eigentlich schneller als der Umsatz jetzt. Und ja, das Operating-Income ist von Vorquartal 22 Milliarden auf jetzt 20 Milliarden runtergegangen. Aber das Vorquartal war eben auch das Weihnachtsquartal, das ist nicht ganz vergleichbar. Aber Google stellt immer noch 17% mehr Mitarbeiter ein jedes Jahr. Krass, wie viele Entwickler die absorbieren, die letztlich nicht viel rausbringen, oder? Ich weiß nicht.

Die Pixel werden auch immer größer von den Werbeanzeigen.

Ach genau, das sind die Leute, die die einzelnen Pixel in den Whitespace auf den Google-Sichergebnissen einfügen, damit die organischen Ergebnisse weiter runterrücken. Wie fand die Börse das?

Nachbörse liegt es bei minus 5, 5,5%. Ja, das ist gut. Gut für deinen Short.

6x15,30 hat sich gelohnt, der Short. Dann gucken wir gleich mal, was Microsoft macht. Microsoft hat relativ langweilige Ergebnisse geliefert. Ist plus 1 After Hours. Schöner Pair-Trade. Microsoft Long, Alphabet Short hat perfekt funktioniert.

Hast du da jetzt richtig reingewettet, oder war das wieder so? Nein, nein, nein.

Natürlich würde ich da gerne richtig reinwetten, aber das war in der Vergangenheit immer mein Fehler, dass ich nur auf ein Pärchen oder sogar nur auf eine Aktie gesetzt habe. Und dann liegst du einmal falsch, dann passiert so etwas wie hier, Jeff Bezos tritt zurück als CEO. Und du hattest alles Geld auf Amazon, weil es das beste Quartal der Zeit werden musste.

Ah ja, da erinnere ich mich noch dran.

Mit Freude, ich höre es. Deswegen habe ich mir vorgenommen, super diszipliniert zu handeln, immer mindestens 10 Positionen offen zu haben, immer die Hälfte des Exposure Long, die andere Short, immer ein Pair-Trade mit einem möglichst stark korrelierten Wert aus der gleichen Industrie zu haben. Und dadurch mache ich weniger Gewinn. Aber es ist das erste Jahr, wo ich jeden Monat bisher marktneutrale Rendite gemacht habe. Mit einem kleinen Teil, wie gesagt. Wobei, Sekunde, ich muss mal gucken. Das ist ja gehebelt, noch ist es weit entfernt. Aber irgendwann, nochmal sehen.

Mach das mal, um wieder ein bisschen Selbstbewusstsein zu bekommen, und dann kannst du wieder richtig pokern.

Hast du das Gefühl, ich brauche mehr Selbstbewusstsein?

Nein, aber es hört sich so an, als ob du mit angezogener Handbremse da rumfährst.

Ja, ja, ja, du willst nur, dass ich mir motiviere, mich nicht mehr Gas zu geben.

Das ist überhaupt nicht gut. Du brauchst aber alles guter Content hier.

Ich bin so stolz darauf, dass ich, nee, das müssen wir ja den Hörern vermitteln, dass niemals das Gefühl haben, man weiß es besser und alles auf eine Karte. Gerade wenn man dieses Short-Long-Quatsch macht und da rumspielt. Also, das, was den Erfolg garantiert, ist nicht das richtig Liegen, sondern das diszipliniert nicht zu viel Geld in eine Aktie stecken, sondern im Moment habe ich fast 20 Positionen offen sogar. Und immer rund die Hälfte Short, die Hälfte Long, nicht ganz genau, aber ungefähr. Krass, Oatly hat sein Geld schon vervierfacht.

Oatly hat dein Geld vervierfacht, ihr eigenes Geld nicht.

Ihrs nicht, aber Oatly war ein... Ich kann ja mal sagen, also...

Nein, tu es nicht, tu es nicht, das gibt viel zu viele Ideen. Das lassen wir mal.

Ich habe ein paar gute Short-Long-Kombinationen übrigens auch im Deaf Now and Chip It. Also die meisten, die ich hier drin habe, nicht die meisten, aber zwei Drittel von denen, die ich gerade tatsächlich spiele, habe ich bei Deaf Now and Chip It erklärt. Dann sparen wir uns das auch hier, müssen wir nicht doppelt erzählen. Achso, Robin Hood drin?

Hast du Robin Hood drin? Nee, die Reporten, ne? Habe ich gerade bei uns in Discord gesehen, die werfen 9% ihrer Full-Time-Employees raus.

Das klingt nicht nach guten Earnings.

Das hört sich nicht gut an. Aber lasst uns zu Microsoft.

Noch ganz kurz zu Microsoft, um das abzuschließen. Insgesamt leicht übertroffen, die Erwartungen. Gut, dann das, worauf ich zuerst geguckt hätte, wäre Azure, das Cloud-Business, 46% im Vorkortal, super Wachstum. Solange sie das schaffen, macht man sich wenig Sorgen um das andere. Was man nicht sieht, ist, ich glaube, die LinkedIn-Ergebnisse. Ich habe noch nicht ganz tief reingeguckt, aber ich habe noch nicht die LinkedIn-Ergebnisse einzeln ausgewiesen gefunden, sondern nur das Segment, und das ist relativ langweilig. Und was besonders ist, sie weisen das erste Mal ihren Security-Revenue aus, der mit 45% gewachsen ist 2021. Also entweder ist das das Segment, was Microsoft in Zukunft am spannendsten findet, und deswegen weisen sie das mit aus, oder es ist auch eins, das offenbar am besten wächst mit 45%, bei einem Gesamtwachstum, glaube ich, von 18%. Aber auch Microsoft scheint an den Cybersecurity-Sektor zu glauben, wächst dort sehr stark und fängt jetzt an, das einzeln auszuweisen. 45% ist nicht schlecht für eine Company von der Größe, wahrscheinlich wird das Segment noch relativ klein sein. Aber insgesamt gute Zahlen, und wie gesagt, der Markt hat es leicht gemocht. Gar nicht so stark, aber 18%, 20% wären schöner gewesen. Aber 18% ist, glaube ich, gut für Microsoft.

Dann lassen wir uns Preview gehen. Wir haben ja diese Woche noch eine ganze Menge Earnings. Fangen wir an mit Facebook. Ich habe ja kein Geheimnis daraus gemacht,

dass ich glaube, dass Facebook, wenn überhaupt, negativ überraschen wird. Ich kann da falsch liegen, bin mir gar nicht so sicher. Aber ich glaube, Facebook macht einen Großteil des Umsatzes im Ausland. Durch die Währungssituation, starker Dollar, sollte allein das schon drücken. Das blaue Facebook verliert Nutzer, Instagram stagniert, die Werbepreise sinken, glaube ich. Du fällst noch dagegen, das werden wir rausfinden. Snap hat uns den ersten Eindruck gegeben, WhatsApp ist nicht zu monetarisieren, Mark Zuckerberg ist besessen von Metaverse und Oculus, das bringt aber keine Kohle. Was sollen sie machen? Wo sind die positiven News? Wo ist die M&A? M&A geht nicht. Ich weiß nicht, wie Facebook mich positiv überraschen kann. Das Abwärtspotenzial ist begrenzt, es ist schon sehr günstig geworden, aber diese scheinbar günstige Bewertung basiert auf dem, dass Facebook immer die gleiche Marge haben wird. Das haben wir gerade bei Google gesehen. Google steigert seine Mitarbeiterzahl um 17 Prozent. Ich würde davon ausgehen, dass die Preise für Entwickler um mindestens 2, 3, 10 Prozent steigen jedes Jahr. Das heißt, du hast einen Kosteneffekt von 25 Prozent. Die Marge von Facebook ist unter Druck, wenn der Umsatz nicht weiter wächst. Wir können mal gucken, wie schnell er zuletzt gewachsen ist. Das war ja schon nicht mehr so grandios. Ach lustig, ich habe Facebook noch nicht mal im Sheet. Dann muss ich mal woanders gucken. Wir nehmen VETA mal für die Dokumentation des Verfalls ruhig mit ins Sheet auf. Wir hatten letztes Quartal noch 19 Prozent Wachstum. Ich würde es am liebsten einstellig sehen, das wird ein bisschen schwer. Aber ich würde es mir wünschen. Cashflow ist noch brutal hoch, 18 Sekunden im Kufi. Also auf Jahressicht 58 Milliarden Cashflow. Sie sind mit 10, 12 mal Cashflow bewertet. Aber wenn der Umsatz nicht schnell geht. Bei 19 Prozent Umsatzsteigerung, das war letztes Quartal, das wird jetzt weiter runtergehen. Vielleicht bei 15, vielleicht sogar knapp einstellig oder niedrig zweistellig liegen. Dann wachsen die Kosten, die Personalkosten schneller als der Umsatz. Das heißt die Operating Margin wird weiter runtergehen. Dann kannst du deinen Discount Cashflow Modell dir schön wohin stecken. Ich glaube Facebook kann weiter runter. Und es ist nicht so abgesichert, wie es scheint. Okay, aber das haben wir ja schon mehrmals erklärt. Pinterest ist auch meine Online Advertising Wette. Facebook war Pinterest Short, Snap und Twitter Long. Snap hat reported, war tendenziell Outperformer. Twitter wird reporten, ist aber relativ egal. Aber durch das Übernahmeangebot hat es jetzt gut funktioniert, was mehr Zufall ist. Pinterest sollte extrem am E-Commerce hängen. E-Commerce hat eine schwere Zeit. Ich glaube nicht, dass Pinterest einen Volumeneffekt durch Nutzerwachstum hat. Unwahrscheinlich. Die Leute gehen wieder raus. Es ist ein schwaches Quartal, der Frühling, obwohl es ja der Anfang Winter ist. Aber trotzdem. Corona Opening Season, die Leute können wieder zum Home Depot, können wieder zum Ickigs Lutz, was weiß ich. Ich glaube, Pinterest schwer. Aus Sicherheit ist das nicht an die Company glaubbar. Es wird schwer, gute Zahlen zu liefern dieses Quartal. Du hast eigentlich nur Gegenwind. Wo ist der Rückenwind bei Pinterest? Siehst du irgendwas, was ihnen helfen könnte?

Nee, Produkt nie genutzt. Also Spotify.

Spotify sehe ich am ehesten. Ich würde es eher neutral einstufen. Problem wäre, ich glaube noch nicht, dass der Werbemarkt so stark einbricht, dass du auch bei Podcast Werbung Spaß. Ich glaube, die hat tendenziell Rückenwind. Die wird nicht boomen, aber vielleicht auch nicht zurückgefahren werden. Von daher bin ich, ich sehe keine Probleme beim Engagement, obwohl auch da könnte TikTok schon Zeit klauen. Das ist letztlich auch in Spotify Zeit. Du kannst nicht Spotify Werbeclips hören und gleichzeitig TikTok Clips ansehen. Also gerade der Subscription Teil von Spotify, den sehe ich nicht in Gefahr. Es sei denn, du glaubst, dass Haushalte wirklich nicht mehr genug Budget haben. Deswegen Netflix canceln, deswegen auch vielleicht Spotify canceln. Aber ich glaube, der werbefinanzierte Teil von Spotify, da könnte es schwerer werden, weil der mit TikTok konkurriert. Also Spotify mache ich keine Wette drauf, trade ich auch nicht. Ist mir zu random.

Ich würde weder long noch short sein.

Um short zu sein, glaube ich zu sehr an das Produkt und nutze es zu sehr. Ich glaube, dass es einfach keine deutlich bessere Lösung gibt, um long zu sein, ist das Modell einfach immer noch zu schlecht. Da kann man abwarten, bis sich mal wirklich ein Operating Leverage durch das Podcastgeschäft oder durch Eigenverlag oder irgendwie sowas ausbildet. Aber im Moment muss ich die Vision nicht finanzieren, glaube ich. Dann haben wir Paypal. Da denke ich ja, das ist eine super short, long Wette. Paypal short, square vielleicht long. Problem von Paypal, ganz ähnlich wie bei Pinterest. Hängt, glaube ich, zu sehr am Onlinehandel. Der Paymentanbieter, der am stärksten am Onlinehandel hängt. Paypal hat ein Wallet, habe ich übrigens bei... Sekunde, wenn ihr das hört, dann ist es wahrscheinlich morgens bei... Ohne Aktien wird es schwer. Ein kleines Piece zu Paypal erschien. Paypal hat ein Wallet, Paypal hat eine Kryptomöglichkeit. Paypal macht Bainau, Paylater. Aber Paypal muss auch den Verlust des E-Bill-Vertrages noch verdauen. Das dauert noch zwei Quartale, bis der aus den Vergleichszahlen raus ist. Das drückt aufs Wachstum, also auf Topline und auf Bottomline. Und wie gesagt, sie hängen zu sehr am Onlinehandelsvolumen. Und damit E-Commerce. Sollten relativ outperformen. Ich sage jetzt immer relativ und spreche viel über diese short, long Sachen. Weil es natürlich eine Marktphase ist, wo, so wie heute, alles ist rot. Da kann man falsch liegen. Was man dann eben Geld machen kann, ist, dass man auf ein short, eins long setzt. Wenn man versteht, wie das geht. Das ist nur was für erfahrene Anleger. Aber für mich wäre z.B. die Möglichkeit zu sagen, Square glaube ich dran. Die sind stark diversifiziert, die machen auch Offline-Umsatz mit dem Square Reader. Die haben ernstzunehmendes Wallet- und Krypto-Geschäft. Paypal wiederum relativ reines Online-Geschäft. Sollten relativ underperformen im Vergleich zum Rest des Payments-Sektors. Und ich halte selber auch eine minimale Short-Position in Paypal. Apple, du bist Apple-Experte. Ich bin emotionslos, was Apple angeht.

Ich habe mich bei Paypal gerade gefragt, ob Elon die vielleicht noch irgendwann kauft. Für seine Ex-Holding.

Weißt du, dass er eigentlich nie bei Paypal war? Sondern Paypal hat X.com gekauft, was seine Payment-Solution war. Am Anfang, ja, kennst du die Geschichte. Er muss jetzt auch mal wieder ein bisschen Geld verdienen zwischendurch, bevor er sich was Neues kaufen kann.

Wahrscheinlich. Aber gut, Apple glaube ich, würde wieder abliefern.

Supply Chain in China? Kein Problem?

Ja, da werden die billigeren Produkte nicht gebaut und nicht verkauft. Aber sonst, ich gehe davon aus, dass es keine Überraschungen gibt und das ist eher positiv.

Apple könnte ein Problem beim Service-Revenue haben. Und zwar, weil das Service-Revenue am Google-Revenue hängt. Weil Google ja einfach ein Drittel seines Search-Revenues an Apple weitergibt. Daumenrechnung oder back of the envelope. Aber auf jeden Fall, diese Traffic-Acquisition-Kost, die gehen zu einem großen Teil auch an Apple. Und wenn Google Search langsamer wächst, dann wächst auch das Service-Revenue langsamer. Das könnte man sehen. Bei iPhone-Sales machen wir Widersorgung, kaufen Leute gerade Laptops. Ich glaube, Apple tendenziell schwierig, ehrlich gesagt. Nicht, dass er gegen wetten würde, ich werde es auch nicht trainen. Aber Service-Revenue könnte kranken. Ich glaube, das Konsumklima drückt. Keiner hat Bock, keiner will kaufen. Wenn E-Commerce leidet, du kaufst Apple auch viel direkt online. Es müsste eher ein Plus-Supply-Chain, tendenziell ein schwereres Quartal, würde ich sagen. Auch bei Apple. Warum sollte Apple davon ausgenommen sein? Möchtest du dagegen wetten?

Ich wette dagegen. Ich glaube, für Apple ist immer Geld da. Und viel von den Sachen wird ja auch über Firmen gekauft. Apple-Nutzer spüren keine Rezession. Ja, genau. Und Amazon? Bist du auch dagegen?

Amazon würde ich nicht wegschmeißen, obwohl ich meine weggeschmissen habe.

Na ja, weggeschmissen hast du nicht. Du hast ein Drittel verkauft.

Nein, Amazon bin ich komplett raus.

Komplett?

Ja, ich brauche die Kurse. Also A, will ich ja nicht mehr in E-Commerce sein dieses Jahr.

Du bist alles verkauft von Amazon? Ja, ja. Alter.

Und dafür Microsoft gekauft. Und morgen wissen wir, wann kommt Amazon? Donnerstag wissen wir, ob das schlau war oder nicht. Und ihr hört es am Samstag. Also langfristig wird Amazon, also gerade wenn es richtig schwierig wird für E-Commerce, wenn die Supply Chain kompliziert wird, wenn Inflationen und Lohnkosten steigen, dann gibt das Amazon einen competitive advantage. Also im Vergleich zu anderen Anbietern werden sie relativ gesehen profitieren. Aber es wird trotzdem auch für Amazon ein relativ enttäuschendes Quartal. Aber wenn du gegen E-Commerce wetten willst, dann halte ich es für die bessere Wette. Und das sind auch die drei Sachen, wie ich gegen E-Commerce spiele gerade, das sind Pinterest, Paypal und Shopify. Ich glaube, das sind die, die höhere Verluste. Amazon wird super AWS zahlen. Wir wissen ja jetzt schon von Google und Microsoft Azure die Cloud zahlen. Das heißt, die Amazon AWS Zahlen werden mit hoher Wahrscheinlichkeit vernünftig aussehen. Das wird es immer abfedern. Das Problem bei Amazon ist, dass die Prime Zahlen nicht mehr so gut aussehen. Die sind stagniert letztes Mal. Wenn sich das weiter fortsetzt, wird man sich fragen, wie groß kann Prime noch werden. Die Amazon Advertising Revenues werden höchstwahrscheinlich nicht mehr so schnell wachsen wie zuvor. Das war ein brutal wachsendes Business zuvor. Ich kann mir vorstellen, dass auch da so ein bisschen unter dem Konsumklima man leidet, und dass die Supply Chain die Händler davon abhält, noch mehr Geld auszugeben. Also Amazon wird Licht und Schatten sein. Insgesamt negativ, aber abgefedert durch hervorragende AWS Ergebnisse. Wäre mein Take. Und weil Amazon so viel Licht und Schatten ist, würde ich lieber klar auf gegen Shopify, gegen Pinterest, gegen Paypal wetten. Die werden relativ klar, glaube ich, stärker unter der E-Commerce Depression leiden. Twitter ist eigentlich für den Arsch jetzt. Da geht es nur noch ums Recht haben. Ich bilde mir ein, die Ergebnisse müssten hervorragend sein, dass das Board jetzt das Übernahmeangebot angenommen hat. Lässt mich daran zweifeln. Und ich habe jetzt schon Angst davor, richtig dumm auszusehen. Aber andererseits, bisher liege ich ganz gut. Da kann ich mir auch mal ein, zwei leisten, die daneben liegen. Robinhood kommt noch am Donnerstag. Da hast du gerade gesagt, sie feuern Leute. Das von Earnings zu machen, ist ein relativ klares Zeichen, würde ich sagen. Sie haben eine Übernahme in UK gemacht. Das ist ein positives Signal. Kosten sparen zeugt von Realitätsbewusstsein. Aber ich hatte die Aktie schon reagiert. Ich schau mal ganz kurz. Da würde ich jetzt fast noch. Das bessere Robinhood ist übrigens Coinbase, habe ich ja heute beschlossen. Ja, nur 4%. Ah, es ist nachbörsig noch mal 4% runter. Das ist vielleicht ein bisschen zu spät. Aber ich glaube, Coinbase könnte. Coinbase hat ein gutes Venture-Ecosystem. Sollte von NFTs profitieren. Holt viermal so viel Geld aus seinen Benutzern raus. Und hat dreimal so viel Assets an der Management wie Robinhood. Ist zugegebenermaßen auch viermal so viel wert. Aber monetarisiert eigentlich besser. Ist volatiler, weil sie mehr am Cryptomarkt hängen. Der Marktziehenmarkt ist auch nicht besser. Robinhood würde ich nicht anfassen. Aber ich glaube, Coinbase ist ein guter Hedge. Wenn du dich mit diesem NFT-Quark nicht beschäftigen willst. Wenn du dich mit Krypto nicht beschäftigen willst. Wenn du Kryptowährungen nicht magst, weil sie eigentlich keine Gewinne abwerfen. Weil sie nichts produzieren. Dann ist Coinbase, glaube ich, ein guter Wetter. Besser als Robinhood. Also man könnte zum Beispiel sagen, Robinhood schaut Coinbase lang. Wäre auch ein gutes Trading-Pair.

Ich gucke gerade auf den Robinhood-Kurs. Also seit IPO minus 71 Prozent. Wahnsinn.

Ja, war es nicht andererseits, oder?

Ja, trotzdem. Stell dir vor, du hast da, also bis damals da rein. Oder arbeitest dort. Das finde ich eher das Krasse. Was machen die ganzen Mitarbeiter?

Hast du gesehen, dass der Robinhood-Podcast umgebrandet hat?

Nee.

Vielleicht wurden die sogar ausgebrandet, weil ihre Aktienoptionen nichts mehr wert sind.

Ach was, heißt das anders?

Bei Netflix und Facebook klopfen die Leute auch inzwischen an und sagen, wir brauchen mehr Aktien, weil unsere nichts mehr wert sind. Netflix gibt keine RSUs raus, glaube ich, sondern Aktienoptionen. Das heißt, wenn der Kurs nicht steigt, dann verfallen deine Mitarbeiteraktien wirklich. Und da wird gerade nachverhandelt. Und bei Twitter wissen die Nutzer, äh, da wissen die nicht die Nutzer, die, wie heißen die, die Entwickler, oder die, das ist ja nicht nur Entwickler, die Mitarbeiter, gab es lustige Tweets, ich möchte einfach nur wissen, ob ich gefeuert bin oder Millionär, fragen die Leute, die Mitarbeiteraktien haben. Weil sie nicht so richtig wissen, was nach einer Übernahme mit ihren Mitarbeiteraktien passieren wird. Und Elon Musk sagt, es wird keine mehr geben, wenn sie private sind, was nicht ganz so einfach ist. Obwohl er, glaube ich, bei Space X ein gutes Modell gefunden hat, um auch im Private Market so eine Art Employee Stock Option Programm zu machen.

Spannend, auf jeden Fall mit den Mitarbeiteraktien ist das ganz witzig, in dem WeCrashed Film, Doku, da auf Apple Plus, da irgendwann, also wenn das so zum IPO geht, kauft sich eine Mitarbeiterin für irgendwie 40.000 Dollar oder was auch immer.

Oh, das war traurig, wenn ich sowas immer sehe, oh Gott.

Eine Handtasche und dann irgendwann, als es dann so weit geht, dass der IPO nicht stattfindet, kommt dann so von der Seite, ja, sie hat die Handtasche wieder verkauft mit irgendwie 5000 Verlust.

Ja, sie hat sich eine Birkin-Bag gekauft, aber auch immer bevor das Geld da war, ne, das macht man ja auch nicht.

In diesem Sinne, habt einen schönen Mittwoch und bis Samstag.

Wie viele neue Podcasts hast du bis Samstag online? Setz dir mal ein Target, komm, challenge dich ein bisschen.

Es gibt nur ein Ziel aktuell, das sind die 100, also das ist jetzt Prio Nummer eins.

Ja, nur bis Samstag, Baby Steps.

Also ich kriege ja immer E-Mails, wenn mal was Neues reingekommen ist, gerade ist wieder ein neuer Podcast reingekommen mit fast dreistelligen Hörerzahlen, den ich noch nicht kannte, da freue ich mich sehr drauf. Ich gehe mal davon aus.

Dreistellig, so wie 100 oder 200?

Ne, achso, fast fünfstellig. Also 10.000 oder mehr. Genau. Und ja, verdoppeln, bis Samstag verdoppeln wir das wieder.

Kannst du nicht, jeder Podcaster kennt auch weitere Podcaster, du musst dir so dieses Leads bringen, Leads und so weiter. Ja. Wen in deinem Bekanntenkreis könnte das noch interessieren?

Mal gucken.

So, dass jeder noch drei ins Messer liefern muss, das ist doch so eine Sales-Taktik. Das muss man machen.

Ich habe schon mal eine Idee, ich werde die Growth Hacks in vier Wochen präsentieren.

Oder du gehst auf den Spotify All-Ears Summit und gehst da wildern einfach und quatscht Leute an.

Meinst du, die lassen mich rein? Ja, mal gucken.

Ich kenne jemanden, der ein Ticket hat.

Also bis dann, ciao, ciao.

Der heißt so ähnlich wie du. Bis dann, ciao, ciao.